Vào cuối tháng 11 năm 2025, Solstice Staking, cùng với Liechtenstein Trust Integrity Network (LTIN), gã khổng lồ tài chính tiền điện tử Thụy Sĩ Bitcoin Suisse, và giao thức staking phi tập trung Obol, đã cùng nhau ra mắt cụm Ethereum Distributed Validator (DVT) cấp độ tổ chức. Sự hợp tác tưởng chừng như mang tính kỹ thuật này ẩn chứa một tham vọng lớn lao hơn nhiều.
Cùng ngày, Kamino, một nền tảng DeFi trong hệ sinh thái Solana, đã công bố ra mắt token PT-USX trên Thị trường Solstice, với mức lợi suất cố định 16,5%. Trong khi đó, tổng giá trị bị khóa (TVL) của Solstice đã vượt quá 320 triệu đô la, với hơn 26.000 người nắm giữ và 131.000 người dùng hoạt động hàng tháng.
Điều đáng chú ý hơn nữa là thỏa thuận này chưa bao giờ có mức lợi nhuận hàng tháng âm kể từ tháng 1 năm 2023 và mức lợi nhuận hàng năm vào năm 2024 đạt 21,5%, với tỷ lệ Sharpe lăn trong 12 tháng cao tới 8,09.
Đằng sau những con số này là kế hoạch tỉ mỉ của Ben Nadareski, một tiến sĩ vật lý và là cựu binh Phố Wall. Trước đây, ông đã hỗ trợ giao dịch phái sinh thanh toán bằng Bitcoin đầu tiên của Goldman Sachs tại Galaxy Digital, và giờ đây ông đang lựa chọn xây dựng một giao thức DeFi "cấp độ tổ chức" trên Solana. Từ một giao thức lợi suất đơn giản đến việc mua lại Bridgetower Capital, công ty quản lý 1 tỷ đô la tài sản được đặt cọc, và sau đó hợp tác với các tập đoàn tài chính truyền thống để ra mắt cụm DVT, Solstice đang chứng minh bằng hành động của mình ý nghĩa của việc "phá vỡ thế độc quyền lợi suất".
Liệu đây chỉ là một câu chuyện DeFi được dàn dựng công phu, hay nó đại diện cho một đòn giáng mạnh từ các thế lực tài chính truyền thống vào thế giới tiền điện tử? Với những câu hỏi này, chúng tôi đã có một cuộc trò chuyện sâu sắc với Ben Nadareski.
Con đường sự nghiệp của Ben đầy rẫy những bước nhảy vọt tưởng chừng như không liên quan: từ vật lý khám phá cấu trúc của vũ trụ đến thế giới giao dịch tài chính siêu tốc, rồi đến thế giới phi tập trung của tiền điện tử. Tuy nhiên, theo quan điểm của riêng anh, tất cả đều tuân theo một logic cố hữu. Việc xem xét và chuyển đổi thị trường tài chính từ góc nhìn vật lý chính là tư duy nền tảng vững chắc của anh.
Chính góc nhìn độc đáo này đã giúp ông thành công trên Phố Wall và dự đoán tương lai của tiền điện tử sớm hơn hầu hết mọi người. Ông đã dẫn dắt một số giao dịch phái sinh tiền điện tử đầu tiên trên thế giới với các ngân hàng lớn và đích thân tạo điều kiện cho giao dịch quyền chọn thanh toán bằng Bitcoin giữa Goldman Sachs và Galaxy Digital. Nhưng trải nghiệm này cũng giúp ông nhận ra rằng có một khoảng cách dường như không thể vượt qua giữa "thế giới cũ" của tài chính truyền thống và "thế giới mới" của tài chính tiền điện tử.
Vậy nên anh ấy đã chọn "phản bội" Phố Wall và toàn tâm toàn ý lao vào làn sóng DeFi. Solstice là đỉnh cao của tất cả những trải nghiệm cuộc đời anh ấy.
BlockBeats: Anh có nền tảng học thuật về vật lý, sau đó bước vào lĩnh vực giao dịch phái sinh tài chính truyền thống, và cuối cùng cống hiến hết mình cho Web3 vào năm 2013. Anh có thể chia sẻ suy nghĩ của mình đằng sau những bước chuyển đổi nghề nghiệp quan trọng này không? Những khoảnh khắc hoặc niềm tin quan trọng nào đã thúc đẩy anh bước ra khỏi vùng an toàn và liên tục thử sức với những lĩnh vực hoàn toàn mới?
Ben: Về mặt học thuật, tôi đã yêu vật lý một cách say mê—thật khó để không bị cuốn hút bởi ngành khoa học khám phá cấu trúc của vũ trụ và giải đáp những câu hỏi cơ bản của nhân loại này.
Tôi luôn nhìn nhận kinh tế học qua lăng kính vật lý: nếu vật lý mô phỏng vũ trụ, thì kinh tế học mô phỏng hành vi con người. Theo quan điểm của tôi, thị trường là một hệ thống vật lý, và tài sản là "trường".
Giống như lưỡng tính sóng-hạt trong vật lý, giá tài sản có thể được xem như các điểm dữ liệu rời rạc hoặc như một dạng sóng biến đổi theo thời gian. Thực tế, có một mối liên hệ cơ bản rất sâu sắc giữa vật lý và thị trường.
Khi chính thức bước chân vào ngành tài chính truyền thống, tôi đã dành thời gian rảnh rỗi cho việc phát triển tiền điện tử. Tôi sớm nhận ra rằng tiền điện tử và DeFi đại diện cho một hình thức tiên tiến hơn của toàn bộ thị trường tài chính truyền thống—nó nhanh hơn, dân chủ hơn và loại bỏ bản chất săn mồi của tài chính truyền thống.
Sự xuất hiện của DeFi cho phép bất kỳ ai cũng có thể tham gia vào việc đẩy nhanh quá trình tối ưu hóa thị trường tài chính toàn cầu. Nó phá vỡ sự đối lập nhị phân cũ, cho phép chúng ta đạt được lợi nhuận cao đồng thời tham gia vào một nỗ lực thực sự có ý nghĩa.
Mỗi bước đi trong quá trình học tập và lựa chọn nghề nghiệp trước đây của tôi cuối cùng đều dẫn đến Solstice ngày hôm nay, đỉnh điểm tất yếu của mọi quyết định trong cuộc đời tôi.
BlockBeats: Từ nghiên cứu khoa học nghiêm ngặt đến các nền tảng giao dịch nhạy bén đến từng mili giây, rồi đến thế giới tiền điện tử phi tập trung, ba môi trường hoàn toàn khác biệt này đã định hình tư duy của anh như thế nào? Anh áp dụng "nguyên lý cơ bản" và "tính nghiêm ngặt khoa học" của vật lý hạt nhân vào thiết kế sản phẩm và quản lý rủi ro của Solstice như thế nào?
Ben: Tôi đã học được vô số nguyên tắc từ vật lý, nhưng nguyên tắc ảnh hưởng đến tôi nhiều nhất là phải tính đến cả quan điểm chủ quan và khách quan khi đối mặt với bất kỳ thử thách nào.
Trong vật lý, một định lý không thực sự được hiểu trừ khi bạn có thể xác minh nó thông qua phép suy luận toán học chính xác; tuy nhiên, nếu bạn không hiểu vị trí của định lý trong một hệ thống vĩ mô, các công thức toán học đó sẽ mất đi ý nghĩa.
Logic này cũng áp dụng cho không gian tiền điện tử và thị trường tài chính: khi xây dựng một tài sản mới hoặc mã hóa nó, nó sẽ không hoạt động nếu không có một mô hình kinh tế hợp lý để xác thực nó; nhưng đồng thời, bạn cũng phải cân nhắc đầy đủ về cách tài sản tồn tại và hoạt động trong hệ sinh thái mục tiêu của nó.
Cuối cùng, việc hiểu và phát triển "giá trị" là cốt lõi của bất kỳ sản phẩm hoặc tài sản DeFi thành công nào. Nếu bạn bỏ qua việc xác thực giá trị kinh tế của việc tạo ra giá trị hoặc không nhìn thấy cách sản phẩm có thể tích hợp vào hệ sinh thái rộng lớn hơn, bạn sẽ bị tụt hậu trong làn sóng đổi mới.
Ngoài việc tạo ra giá trị, phân tích đa biến này cũng có thể áp dụng cho quản lý rủi ro. Các mô hình kiểm soát rủi ro truyền thống có hiệu quả hạn chế; trong một thị trường thay đổi nhanh chóng như DeFi, bạn phải kết hợp các yếu tố định tính vào các cân nhắc của mình.
Tâm lý thị trường đang thay đổi như thế nào? Khí hậu chính trị ở các khu vực trọng điểm đang thay đổi ra sao? Thị trường bán lẻ đang thích ứng với những thay đổi này như thế nào? Và cá voi tương tác và thậm chí thao túng động lực thị trường ra sao? Việc tích hợp các khía cạnh phân tích này vào khuôn khổ rủi ro đã trở thành một khóa học thiết yếu cho bất kỳ giao thức DeFi hàng đầu nào trên thị trường hiện nay.
BlockBeats: Anh đã dẫn dắt một số giao dịch phái sinh tiền điện tử đầu tiên trên thế giới với các ngân hàng lớn tại Galaxy Digital. Từ trải nghiệm đó, anh rút ra được những hiểu biết sâu sắc nhất nào về sự hội tụ (hoặc xung đột) giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử? Những hiểu biết này đã ảnh hưởng như thế nào đến động lực ban đầu của anh khi thành lập Solstice?
Ben: Một trong những việc lớn tôi đã làm trong thời gian làm việc tại Galaxy Digital là tạo điều kiện cho giao dịch phái sinh thanh toán bằng tiền điện tử đầu tiên của một tổ chức tài chính lớn, cụ thể là tùy chọn không giao hàng (NDO) được thanh toán bằng BTC giữa Goldman Sachs và Galaxy Digital.
Trong bối cảnh thời bấy giờ, thỏa thuận này mang tính biểu tượng cao. Thời điểm thường là biến số quan trọng nhất đối với các sản phẩm mới trên thị trường. Mặc dù thỏa thuận này mang tính đột phá, nhưng tính thanh khoản thị trường, độ sâu của người tham gia và khuôn khổ quản lý rủi ro để định giá các giao dịch như vậy vẫn chưa phát triển đến mức đủ để hỗ trợ việc áp dụng nhanh chóng và trên quy mô lớn trên thị trường.
Tuy nhiên, thỏa thuận này đã mở đường cho các tổ chức, cho phép họ nhìn thấy nền tảng của việc áp dụng tài sản tiền điện tử trên các nền tảng giao dịch tài chính truyền thống (TradFi) và có cái nhìn thoáng qua về tương lai tại thời điểm đó.
Đây là một ví dụ điển hình về sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và tiền điện tử, nhưng nó lại nằm ở phía CeFi của phổ CeFi (Tài chính Tập trung) và DeFi (Tài chính Phi tập trung). Mục đích của tôi khi thành lập Solstice rất rõ ràng: phát triển phía bên kia của phổ, cụ thể là phía DeFi.
Trong thập kỷ qua, tôi đã tận tâm xây dựng cơ sở hạ tầng CeFi trong lĩnh vực tiền điện tử, đồng thời dành thời gian rảnh rỗi để khám phá các ứng dụng DeFi. Solstice được thành lập để xây dựng DeFi "cấp độ tổ chức", đồng thời không bao giờ từ bỏ các nguyên tắc cốt lõi của chúng tôi ngay từ đầu: dân chủ hóa, truy cập không cần cấp phép và tham gia thị trường tài chính minh bạch.
Tôi đã dành nhiều năm để quảng bá tiền điện tử và blockchain trong các tổ chức lớn nhất thế giới và những bài học đó đã được tích hợp trực tiếp vào Solstice với mục đích nâng cao tiêu chuẩn cho toàn bộ ngành DeFi.
BlockBeats: Nhìn lại hành trình từ nhà vật lý đến doanh nhân Web3, nếu bạn có thể đưa ra một lời khuyên cho bản thân mình năm 20 tuổi, đó sẽ là gì?
Ben: Thức trắng đêm cũng chẳng chết được đâu. Đừng bán Bitcoin để mua xe. Suy nghĩ của bạn mới là thứ chi phối thực tại của bạn.
Sứ mệnh cốt lõi của Solstice là "phá vỡ thế độc quyền về lợi nhuận". Điều này nghe có vẻ mang tính cách mạng, nhưng cách tiếp cận của họ lại chịu ảnh hưởng nặng nề từ Phố Wall. Họ áp dụng chiến lược được gọi là "Delta-Neutral", vốn đã phổ biến đối với các nhà giao dịch tổ chức trên thị trường tài chính truyền thống.
Nói một cách đơn giản, cốt lõi của chiến lược này là phòng ngừa rủi ro. Bằng cách đồng thời nắm giữ các vị thế đối lập trên thị trường giao ngay và tương lai, rủi ro biến động giá tài sản được phòng ngừa, từ đó thu lợi nhuận từ chênh lệch giá giữa hai thị trường.
Chiến lược này, đã được triển khai trực tiếp trong các quỹ độc quyền của công ty mẹ Deus X Capital trong bốn năm, hiện đã được Solstice cung cấp miễn phí cho tất cả mọi người bằng công nghệ blockchain. Dữ liệu cho thấy chiến lược này đã đạt được lợi nhuận 21,5% vào năm 2024, với tỷ lệ Sharpe liên tục là 8,09 trong 12 tháng qua. Quan trọng hơn, kể từ tháng 1 năm 2023, chiến lược này chưa bao giờ có lợi nhuận âm hàng tháng.
Trong chương này, Ben sẽ phân tích chi tiết cách Solstice sử dụng chênh lệch tỷ lệ tài trợ để thu lợi nhuận và lý do tại sao chiến lược có vẻ phức tạp này lại là lựa chọn đúng đắn trong cả thị trường giá xuống và giá lên.
BlockBeats: Sứ mệnh cốt lõi của Solstice là "phá vỡ thế độc quyền về lợi suất". Anh có thể dùng một phép so sánh sinh động để giải thích cho một nhà đầu tư bình thường chưa biết gì về DeFi về những gì Solstice thực sự làm được không? Tại sao "lợi suất cấp tổ chức" lại quan trọng và đáng để họ mong đợi?
Ben: Tóm lại, Solstice giúp mọi người dễ dàng tiếp cận "các phúc lợi cấp độ tổ chức".
Cho dù số tiền gốc của bạn là 50 nhân dân tệ hay 50 triệu nhân dân tệ, bạn đều có thể tận hưởng mức lợi nhuận cạnh tranh như nhau thông qua Solstice.
Ngược lại, các quỹ chỉ số, các công cụ đầu tư thụ động truyền thống và các khoản đầu tư thị trường chứng khoán mới vào nghề thường chỉ mang lại lợi nhuận hàng năm một chữ số với mức độ biến động cực đoan, đôi khi thậm chí dẫn đến tăng trưởng âm. Chưa kể, chúng còn phải chịu phí cao và nhiều tầng lớp trung gian.
Với Solstice, bạn chỉ cần kết nối ví để kiếm lãi từ stablecoin chỉ bằng một cú nhấp chuột, và tiền của bạn sẽ chỉ bị khóa trong 7 ngày. Ngoài phí dựa trên hiệu suất (tức là Solstice chỉ lấy một phần nhỏ thu nhập của bạn), không có bất kỳ khoản phí ẩn nào khác.
Đối với các nhà đầu tư không có kiến thức nền tảng về DeFi, sau khi hiểu về stablecoin và gửi tiền, rào cản tâm lý cuối cùng mà họ thường gặp phải là "lợi nhuận thực sự đến từ đâu?"
Nói một cách đơn giản, chúng tôi phân bổ vốn vào một chiến lược trung lập thị trường. Cụ thể, chúng tôi thực hiện các giao dịch để kiếm lời từ chênh lệch giữa giá giao ngay và giá hợp đồng vĩnh viễn—tùy thuộc vào điều khoản tương lai, điều này được gọi là "chênh lệch lãi suất tài trợ" hoặc "chênh lệch cơ sở".
Đây là một động lực thị trường vốn tồn tại tự nhiên trong bất kỳ thị trường tài chính nào. Trong tài chính truyền thống, do thị trường đã quá trưởng thành, cơ hội chênh lệch giá này đã bị thu hẹp lại; trong khi trong lĩnh vực tiền điện tử, do thị trường chưa hoàn toàn hiệu quả (hoặc vẫn còn tương đối non trẻ), cơ hội chênh lệch giá này vẫn ở mức cao.
Chiến lược này không nắm giữ bất kỳ vị thế định hướng nào (nghĩa là chúng tôi không lạc quan hay mua vào bất kỳ loại tiền điện tử hoặc tài sản nào khác). Điều này cho phép các nhà đầu tư tham gia thị trường tiền điện tử với lập trường trung lập và kiếm được lợi nhuận hấp dẫn ở mức rủi ro thấp nhất có thể trên toàn bộ thị trường tiền điện tử (đối với những người am hiểu, Solstice tự hào có tỷ lệ Sharpe luân chuyển 12 tháng là 8,09).
Điểm tuyệt vời nhất là gì? Bằng cách tận dụng các cơ hội chênh lệch giá vốn có trên thị trường tiền điện tử, kết hợp với các chiến lược giao dịch của Solstice, chúng tôi đã đạt được mức lợi nhuận 16,2% trong 12 tháng qua và 21,5% nữa vào năm 2024.
Chúng tôi đã triển khai chiến lược này trong bốn năm tại công ty mẹ Deus X Capital, thông qua quỹ độc quyền (Prop Fund). Giờ đây, chúng tôi đang cung cấp chiến lược này miễn phí cho tất cả mọi người thông qua một nền tảng trực tuyến minh bạch và an toàn.
BlockBeats: Solstice đã chọn chiến lược Delta-Neutral làm động lực lợi nhuận. So với các giao thức khác có chiến lược tương tự, lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Solstice là gì? Đó là kinh nghiệm giao dịch của đội ngũ, mô hình thuật toán độc đáo, hay lợi thế về cơ sở hạ tầng trên Solana?
Ben: Chúng tôi không bao giờ thuê ngoài các nguồn doanh thu của mình, cũng không tham gia vào các cơ hội đầu cơ kém thanh khoản. Chúng tôi có một đội ngũ chuyên gia giao dịch, vận hành và quản lý rủi ro hùng hậu, những người đã quản lý hàng trăm triệu đô la bằng chiến lược này trong nhiều năm.
Chiến lược trung hòa Delta của Solstice có ba nguyên tắc cốt lõi giúp sản phẩm này khác biệt so với nhiều sản phẩm tương tự:
Được xây dựng với quy mô hàng tỷ đô la: Chiến lược và kiến trúc giao thức của chúng tôi được thiết kế để xử lý hàng tỷ đô la tiền tài trợ và có khả năng mở rộng cao;
Tính trung lập Delta đích thực: Chúng tôi là một chiến lược trung lập thực sự. Đợt điều chỉnh mạnh và biến động của thị trường vào ngày 11 tháng 10 là bài kiểm tra tốt nhất, chứng minh Solstice vẫn vững vàng giữa những biến động và sóng gió.
Vượt ra ngoài phạm vi tài sản chính thống: Thông qua quan hệ đối tác với Binance và Ceffu, chúng tôi không chỉ có thể thực hiện giao dịch chênh lệch giá tài trợ/cơ sở trên các tài sản tiền điện tử cốt lõi (như BTC, SOL, ETH, v.v.) mà còn bao gồm các tài sản dài hạn. Quan trọng hơn, tiêu chuẩn thực hiện của chúng tôi đối với các tài sản dài hạn này hoàn toàn phù hợp với tiêu chuẩn của các tài sản chính thống, tuân thủ nghiêm ngặt các nguyên tắc cấp độ tổ chức.
Ngoài ba trụ cột này, Solstice đã đưa ra hai biện pháp bổ sung được thiết kế để mang lại cho cộng đồng lợi nhuận tốt hơn và an toàn hơn, đặc biệt là trong thời kỳ cơ hội chênh lệch lãi suất tài trợ bị hạn chế:
Việc thế chấp phòng ngừa rủi ro liên quan đến việc nắm giữ tài sản giao ngay cơ bản và thế chấp chúng (để kiếm thu nhập thế chấp) đồng thời thực hiện các giao dịch chênh lệch giá dựa trên tỷ lệ tài trợ (để phòng ngừa rủi ro về giá).
Phân bổ trái phiếu chính phủ theo mã thông báo.
Hai biện pháp bổ sung này cho phép Solstice tối đa hóa lợi nhuận trong khi vẫn duy trì tính trung lập của Delta, ngay cả trong những giai đoạn có tỷ lệ tài trợ thấp hơn.
BlockBeats: Theo dữ liệu của anh, chiến lược này đạt được mức sụt giảm cực thấp và lợi nhuận hàng tháng dương 100%. Anh có thể giải thích chi tiết cách anh đạt được mức kiểm soát rủi ro cực cao như vậy không? Chiến lược của anh hoạt động như thế nào trong điều kiện thị trường khắc nghiệt?
Ben: Đúng vậy. Kiểm toán của bên thứ ba đã xác nhận rằng kể từ tháng 1 năm 2023, chiến lược quản lý hàng trăm triệu đô la của Solstice chưa bao giờ gặp phải tình trạng lợi nhuận âm hàng tháng.
Lý do đằng sau điều này chính là cốt lõi của chiến lược trung lập Delta—tức là không chấp nhận rủi ro theo hướng của thị trường.
Chúng tôi duy trì vị thế trung lập với thị trường và giao dịch thông qua các sàn giao dịch tập trung (CEX) như Binance trong các nhóm tiền điện tử thanh khoản nhất thế giới.
Quan trọng nhất, chúng tôi có một đội ngũ chuyên gia giao dịch, vận hành và quản lý rủi ro giàu kinh nghiệm, luôn theo dõi các vị thế này 24/7. Nếu bất kỳ ngưỡng rủi ro nào được kích hoạt, chúng tôi sẽ ngay lập tức chuyển các vị thế chênh lệch lãi suất tài trợ hoặc phòng ngừa rủi ro sang các tài sản trú ẩn an toàn (như trái phiếu chính phủ được mã hóa) cho đến khi lãi suất phục hồi về mức hấp dẫn.
Về vấn đề bảo mật tài sản, tất cả tài sản của chúng tôi đều được đảm bảo bởi các đơn vị giám sát hàng đầu trong ngành, bao gồm Copper và Ceffu.
Ngày 11 tháng 10 là một bài kiểm tra căng thẳng hoàn hảo. Ngày hôm đó chứng kiến sự kiện thanh lý trong một ngày lớn nhất trong lịch sử ngành, nhưng hiệu suất của Solstice là: 0 lệnh rút vốn, 0 lệnh thua lỗ chiến lược (thực tế, nó vẫn tạo ra lợi nhuận dương trong ngày hôm đó) và 0 lệnh hủy neo giá cho đồng stablecoin của chúng tôi.
Tôi luôn khuyến khích các nhà đầu tư tiềm năng nghiên cứu về các sự kiện thử nghiệm căng thẳng này thay vì chỉ lắng nghe câu chuyện của tôi—vì dữ liệu luôn là bằng chứng mạnh mẽ nhất.
Solstice đã chọn Solana làm chiến trường chính, Ben tin rằng đây là blockchain Lớp 1 duy nhất có thể cung cấp "sức mạnh kết hợp" mà các tổ chức thực sự quan tâm: thực thi xác định, độ chính xác dưới một giây và thông lượng cao.
Tuy nhiên, tham vọng của Solstice còn vượt xa hơn thế. Sự hợp tác bốn bên vào ngày 26 tháng 11 năm 2025 đã hé lộ kế hoạch chiến lược thậm chí còn lớn lao hơn của Solstice. Bằng cách ra mắt cụm Ethereum DVT cấp độ tổ chức kết hợp với Liechtenstein Trust Integrity Network (LTIN), Bitcoin Suisse và Obol, Solstice đang chuyển đổi từ một giao thức lợi suất DeFi đơn giản thành cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số cấp độ tổ chức.
Điều gì làm nên sự đặc biệt của cụm DVT này? Nó cho phép nhiều nhà điều hành độc lập cùng hợp tác vận hành các trình xác thực Ethereum, loại bỏ nguy cơ lỗi từ một nhà điều hành duy nhất và cải thiện thời gian hoạt động cũng như tính phi tập trung. Quan trọng hơn, cụm DVT này hoạt động trên cơ sở hạ tầng cấp độ tổ chức tại Thụy Sĩ và Liechtenstein, tuân thủ các yêu cầu quy định của EU và Thụy Sĩ.
Điều này có nghĩa là Solstice không còn hài lòng với việc chỉ là một giao thức DeFi lợi suất cao trên Solana; mục tiêu của Solstice là trở thành cầu nối giữa các tổ chức tài chính truyền thống với thế giới tiền điện tử. Từ việc mua lại Bridgetower Capital, công ty quản lý staking ETH trị giá 1 tỷ đô la, vào tháng 12 năm 2024, cho đến việc ra mắt cụm DVT vào tháng 11 năm 2025 thông qua hợp tác với các tập đoàn tài chính truyền thống, Solstice đang xây dựng một mạng lưới cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số cấp độ tổ chức, xuyên chuỗi và xuyên hệ sinh thái.
BlockBeats: Đồng tiền ổn định USX của bạn được thiết kế như một "tài sản sinh lãi". Thành phần cụ thể của lợi suất này là gì? Việc nắm giữ USX có đồng nghĩa với việc người dùng hoàn toàn ủy thác tiền của mình cho đội ngũ chiến lược của Solstice không?
Ben: Đây là một quan niệm sai lầm nhỏ cần được sửa chữa: Đồng tiền ổn định USX của Solstice về bản chất không tạo ra lãi suất.
Đồng tiền này được neo theo tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ và được thế chấp bằng USDC và USDT làm tài sản cơ sở (tỷ lệ thế chấp >100%).
USX được thiết kế để cho phép các giao dịch liền mạch và không mất phí trong hệ sinh thái DeFi, qua đó cải thiện đáng kể tốc độ luân chuyển vốn. Kể từ đó, USX đã được tích hợp vào hệ sinh thái ứng dụng của nhiều đối tác.
Ngoài ra, chúng tôi đang triển khai chương trình Flares. Người dùng có thể tích điểm bằng cách sử dụng và nắm giữ USX, và điểm này sẽ sớm được đổi thành SLX - token gốc của Solstice - trên TGE.
Xét về vị thế thị trường, USX hiện là đồng tiền ổn định lớn thứ 5 trên chuỗi Solana và là một trong 25 đồng tiền ổn định hàng đầu trên toàn cầu, được hỗ trợ bởi quy mô thị trường là 320 triệu đô la.
Chính sự minh bạch và khả năng phục hồi trong việc điều hướng thị trường biến động đã tạo dựng nền tảng niềm tin vững chắc cho USX trong cộng đồng. Chúng tôi rất vui mừng được mở rộng hoạt động trên toàn cầu, tạo điều kiện cho mọi người tham gia và chia sẻ lợi ích của Solstice.
BlockBeats: Tại sao anh lại chọn Solana làm nền tảng chính? Mặc dù Solana tự hào về hiệu suất tuyệt vời, nhưng trước đây nó đã gặp phải những thách thức do sự bất ổn định của mạng lưới. Anh đã triển khai những biện pháp bảo vệ bổ sung nào để đảm bảo tính ổn định khi xử lý các khoản tài trợ cấp tổ chức và các chiến lược tần suất cao?
Ben: Chúng tôi chọn Solana vì đây là blockchain Lớp 1 duy nhất có thể cung cấp "sức mạnh kết hợp" mà các tổ chức thực sự quan tâm: thực thi xác định, tính hoàn tất dưới một giây và thông lượng đủ để hỗ trợ tính thanh khoản liên tục và các chiến lược tần suất cao mà không ảnh hưởng đến trải nghiệm của người dùng.
Solana không chỉ nhanh trên lý thuyết mà trên thị trường thực tế, nó xử lý hàng triệu giao dịch mỗi giờ, tạo ra một khối sau mỗi 400 mili giây và hoàn tất xác nhận giao dịch trong khoảng hai giây, tất cả chỉ với chi phí rất thấp.
Đối với Solstice, điều chúng tôi coi trọng không phải là thể hiện dữ liệu TPS (giao dịch mỗi giây) thô mà là "năng suất kinh tế" và khả năng kết hợp đi kèm với không gian khối rẻ và dồi dào.
Hiện tại, Solana xử lý khoảng 30% khối lượng giao dịch giao ngay trên chuỗi toàn cầu, xử lý các hợp đồng vĩnh viễn với giá trị danh nghĩa lên tới hàng trăm tỷ đô la mỗi tuần và là nền tảng cho một trong những nền tảng stablecoin bản địa lớn nhất trong lĩnh vực tiền điện tử. Mật độ thanh khoản và sự tập trung của các nhà phát triển này cho phép chúng tôi xây dựng các thành phần lợi suất cấp độ tổ chức, hoạt động theo thời gian thực—mà không cần xử lý hàng loạt, cửa sổ độ trễ hoặc biến động mạnh về phí gas.
Hai năm trước, những lo ngại về sự bất ổn là hợp lý, nhưng hiện nay kiến trúc mạng đã trải qua những thay đổi cơ bản.
PoH (Proof of History) cung cấp cho Solana một đồng hồ toàn cục xác định, và Turbine tăng tốc độ lan truyền khối. Gần đây hơn, trình xác thực Firedancer do Jump Crypto phát triển đã mang đến một bản nâng cấp thú vị—nó giới thiệu một triển khai thứ hai, hoàn toàn độc lập cho thời gian chạy Solana.
Firedancer đã đạt được hàng triệu (bảy con số) TPS trong quá trình thử nghiệm, nhưng ý nghĩa lớn hơn nằm ở khả năng phục hồi của nó: hai máy khách độc lập giúp giảm đáng kể rủi ro khi triển khai một lần và cải thiện đáng kể hoạt động mạng. Đây chính là cách xây dựng một L1 không chỉ nhanh hơn mà còn ổn định hơn về mặt cấu trúc.
Về phía chúng tôi, Solstice đã bổ sung thêm một bộ biện pháp bảo vệ để đảm bảo rằng các quỹ có quy mô tổ chức vẫn có thể dự đoán được ngay cả trong thời kỳ biến động.
Chúng tôi đã tích hợp các bộ ngắt mạch nội bộ, dự phòng oracle, kênh lợi nhuận riêng biệt và hệ thống điều tiết rủi ro tự động để ngăn chiến lược của chúng tôi phụ thuộc vào bất kỳ yếu tố bên ngoài nào, bao gồm cả blockchain. Chúng tôi xem Solana là một cơ sở hạ tầng thanh toán thông lượng cao, nhưng khi thiết kế hệ thống riêng, chúng tôi đã chủ động dự đoán các kịch bản căng thẳng, lưu lượng truy cập tăng vọt và các sự kiện rủi ro đuôi.
Vậy câu trả lời ngắn gọn là: Solana cung cấp tốc độ, sự chắc chắn và lợi thế về chi phí mà chúng tôi cần, và chúng tôi đã tích hợp tính ổn định cấp độ tổ chức lên trên đó. Khi hai yếu tố này được kết hợp, bạn sẽ có một nền tảng lợi suất và thanh khoản thực sự có thể mở rộng lên đến hàng tỷ TVL (Tổng giá trị khóa) và hàng triệu người dùng toàn cầu, mà không phải hy sinh tính bảo mật hoặc đảm bảo thanh toán.
BlockBeats: Anh đã đề cập rằng nhiều giao thức có vẻ phi tập trung nhưng thực chất lại tập trung. Anh nghĩ nguyên nhân gốc rễ của hiện tượng này là gì? Solstice sẽ giải quyết vấn đề này như thế nào thông qua thiết kế kỹ thuật và quản trị?
Ben: Theo tôi, bạn có thể phân loại tất cả các dự án tiền điện tử hoặc blockchain thành bốn loại sau:
Xây dựng một hệ thống phụ trợ thẩm mỹ hơn cho tài chính truyền thống;
Thiết lập cơ cấu tổ chức tập trung cho các quy trình trong lĩnh vực mật mã;
Thể chế hóa DeFi để giúp thị trường bán lẻ toàn cầu dễ tiếp cận hơn;
Khám phá giới hạn của thị trường phi tập trung và không cần cấp phép.
Mặc dù tôi rất tôn trọng loại nhà thám hiểm thứ tư, nhưng theo quan điểm của tôi, đó là nơi diễn ra sự đổi mới, chứ không phải nơi diễn ra sự áp dụng toàn cầu.
Solstice thuộc nhóm 3. Một mặt, chúng tôi tuân thủ các nguyên tắc và thực tiễn của DeFi, mặt khác, chúng tôi xây dựng cơ sở hạ tầng mạnh mẽ và an toàn xung quanh các cơ chế truy cập. Chúng tôi tập trung vào ứng dụng rộng rãi thay vì chỉ đơn thuần là đổi mới mang tính thử nghiệm, hướng đến việc tích hợp những điểm tốt nhất của cả hai lĩnh vực.
Solstice kiên quyết tránh hai thái cực: chúng tôi sẽ không xây dựng lại các hệ thống cũ với rào cản gia nhập cao, phí cao, nhiều lớp trung gian và yêu cầu cấp phép; chúng tôi cũng sẽ không hành động liều lĩnh trong lĩnh vực DeFi mà không có biện pháp kiểm soát rủi ro phù hợp.
Thay vào đó, chúng tôi tập trung vào việc xây dựng lớp tin cậy cho DeFi thông qua cơ sở hạ tầng mạnh mẽ, không cần cấp phép, đồng thời phát triển một mô hình kinh doanh thành công cho phép cả nhà đầu tư tổ chức lớn và nhà đầu tư cá nhân tham gia.
Với tầm nhìn này, các phương pháp hay nhất trong blockchain sẽ tỏa sáng, đồng thời chúng tôi cũng đạt được các tính năng quản lý rủi ro và bảo mật thường thấy trong các hệ thống tài chính chính thống ngày nay. Đây chính là chỗ đứng vững chắc của Solstice trong ngành.
